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责编|何梓韵

在生意的海潮中，每一次巨头之间的博弈齐如吞并场莫得硝烟的干戈，扣东说念主心弦。这一次，故事的主角是星巴克中国与一众本钱大鳄，其中，高瓴本钱的入局更是让这场角逐充满了悬念与看点。

觊觎星巴克中国这块“大蛋糕”？

近日，一则音书在投资界与咖啡行业激起千层浪。高瓴本钱参与了星巴克中国区的反向处理层路演，抒发了对收购星巴克中国业务的浓厚风趣，这一音书顿然点火了市场的存眷。

事实上，觊觎星巴克中国这块“大蛋糕”的远不啻高瓴一家。凯雷投资、信宸本钱等多家闻名投资机构也纷纷参与其中，一场热烈的本钱围猎正在献技。据悉，星巴克中国业务估值约为50至60亿好意思元（约合东说念主民币350 - 430亿元） ，由高盛担任独家财务照拂人，这场来回展望将陆续到2026年。

早在旧年11月，星巴克出售中国业务股权的音书就已传出。其时，星巴克正在为中国业务探寻多种决策，其中包括出售该项业务部分股权的可能性。尔后，星巴克通过财务照拂人向多家潜在投资者发出信函，征求对星巴克中国业务发展的意见和提倡。如今，跟着越来越多投资机构的加入，这场收购大戏愈发精彩。

除了上述投资机构，KKR、方源本钱以及太盟投资集团PAG等也被传为潜在买家。国内巨头华润集团与好意思团也被指可能参与其中。如斯豪华的竞购威望，足以见得星巴克中国业务的蛊惑力。

星巴克中国业务靠近挑战

1999年，星巴克在北京国贸开出中国内地第一家门店，就此开启了在中国的传奇之旅。彼时，咖啡文化在中国还尚未普及，但星巴克凭借其独到的“第三空间”见解和高品性的咖啡生涯边幅，马上在中国市场站稳脚跟，成为城市白领、小资群体的心头好。

尔后，星巴克开启了迅猛的推广之路。26年间，星巴克在中国内地1000多个县级市场开设了升迁7700家门店，从一线城市快速下千里到二三线城市，进驻升迁200个城市，创造了每隔15小时就有一家新店开张的名胜。很长一段时代里，星巴克在中国咖啡饮料品牌市场份额中一直占据榜首，成为中国糟践者贯通咖啡的弥留窗口。

干系词，连年来，星巴克中国靠近着前所未有的挑战。跟着瑞幸咖啡、蜜雪冰城等原土品牌的崛起，咖啡市场竞争日益热烈。2018年，瑞幸横空出世，以迅猛的推广速率和数字化运营模式，马上霸占市场份额。边界2025年一季度末，瑞幸咖啡门店总和达24097家，真的是星巴克中国门店数目的3倍之多，年销售额和总营收也接踵卓著星巴克中国。

除了瑞幸，M Stand、Manner、库迪、运道咖等新兴连锁品牌也纷纷加入战局，线上网红品牌三顿半、永璞等以及新茶饮品牌如茶百说念、沪上大姨、茶颜悦色等推出的咖啡居品，也在束缚分食市场蛋糕。在热烈的竞争下，星巴克中国的危急感愈发强烈。公开资料裸露，受竞争敌手推广和廉价计策影响，星巴克中国业务靠近挑战，2025第一季度星巴克中国同店销售额下落了6%，并文书了入华25年以来的初次降价。

麦当劳中国的前车之鉴

在星巴克中国探寻新前程确当下，麦当劳中国的到手转型大约能提供一些模仿。2017岁首，中信系联手以20.8亿好意思元的价钱拿下麦当劳中国20年谋略权，“金拱门”由此出身。尔后，基于对中国糟践市场的深入了解，中信系加速了麦当劳中国的原土化程度。如今，麦当劳中国的门店数目已超6000家，并探究到2028年拦截1万家，达成了品牌总部和本国谋略方的共赢。

天然星巴克中国与麦当劳中国在欺压权结构、所处品类特色以及靠近的竞争环境上存在各异，但麦当劳中国被收购后的转型之路，无疑为星巴克乃至统统但愿在中国市场达成拦截性发展的跨国糟践品牌提供了选藏训戒。那等于，深入了解原土市场需求，加速原土化转变和数字化转型，是在热烈竞争中脱颖而出的要道。

在星巴克中国股权出售事件的背后，是中国糟践市场正在发生的深切结构性变化。连年来，咱们见证了一笔笔big deal的出身。德弘本钱以约130亿港元收购大润发母公司高鑫零卖，红杉中国以11亿欧元收购Marshall马歇尔多数股权，方源本钱集结Unison Capital收购日本高等珠宝品牌Tasaki，L Catterton收购北欧洗护品牌STENDERS施丹兰多数股权，博裕本钱收购高端百货阛阓SKP ，以及传奇中KKR拟收购大窑饮品等。

这些来回的背后，反馈出糟践行业在经济波动时期反而更受本钱喜欢的趋势。好多糟践类样式钞票价钱相对较低，手抓大齐现款储备的买方，正积极寻找抄底契机。买下跨国公司的中国业务世界杯体育，已成为糟践并购方发力的主要塞方之一。